Les actions du géant du forum social Reddit ont clôturé leur premier jour de cotation à 50,31 $, en hausse de près de 48 % par rapport à leur prix d'introduction en bourse de 34 $ par action. La société avait indiqué une fourchette cible de 31 à 34 $ par action avant son entrée sur le marché public, finissant par opter pour le haut de cet intervalle. Les prix fluctuent toujours, mais se sont refroidis et semblent se stabiliser en dessous de 50 $.
Avec 804,0 millions de dollars de revenus en 2023, et toujours non rentable (avec des pertes nettes de plus de 90 millions de dollars l'an dernier), Reddit pourrait sembler être évalué à un multiple élevé de ses revenus par rapport aux sociétés de médias sociaux comparables les plus proches, comme Snap. Mais il a une histoire significative à raconter en matière d'IA qui pourrait enthousiasmer les investisseurs quant à son avenir. Reddit a vendu pour 203 millions de dollars de contrats à des entreprises d'IA pour accéder à ses données plus tôt cette année. Et Reddit est un trésor de données d'entraînement exactement du type que les entreprises d'IA dotées de gros modèles de langage toujours avides ont besoin, ce qui laisse présager que cela deviendra une partie sérieuse de sa future activité.
Il est à noter que la FTC a ouvert une enquête sur le projet de Reddit de concéder sous licence ses données d'utilisateurs pour former des modèles d'IA. Si l'intérêt des investisseurs est suscité par la stratégie d'IA de l'entreprise, il sera intéressant de voir comment l'action continue de performer alors que cette enquête se déroule.
Encore une victoire pour la technologie
Le solide début en bourse de Reddit, survenant immédiatement après l'offre publique de premier rang d'Astera, pourrait bouleverser les dynamiques et le récit actuels du marché concernant les introductions en bourse. À la suite d'une compression des valorisations technologiques depuis l'implosion de la bulle d'actifs de l'ère 2021, peu de sociétés technologiques ont testé les marchés publics. Cela est en partie dû à des déséquilibres de valorisation entre le privé et le public, entre autres facteurs.
Mais avec les deux premières introductions en bourse technologiques de l'année toutes deux performantes, l'argument selon lequel attendre est la meilleure solution pour les sociétés technologiques en bonne santé sur le marché privé perd du poids. Avec des baisses de taux d'intérêt anticipées dans la seconde moitié de l'année, certaines entreprises peuvent attendre un peu plus longtemps, mais Astera et Reddit indiquent que les choses se réchauffent pour les magasins technologiques capables de montrer de la croissance, peut-être un profit sur une base trimestrielle sinon annuelle et ayant quelque chose à dire sur l'IA dans leur prospectus.
Cependant, les premiers résultats de cotation ne présagent pas toujours une vie sans soucis sur le marché public. De nombreuses introductions en bourse technologiques de l'ère 2021 ont perdu de la valeur depuis leurs débuts précoces et chauds. Néanmoins, des graphiques en hausse sont plus haussiers que des graphiques à la baisse. Si le double succès des introductions en bourse cette semaine libère plus d'offres de sociétés technologiques en attente - à la fois des candidats à l'IPO bien connus comme Turo qui ont déposé publiquement et ceux comme Circle qui ont déposé de manière privée, et les entreprises qui sont tout simplement assez grandes et assez anciennes pour le faire - les investisseurs de capital-risque qui n'ont pas investi dans Astera ou Reddit pourraient avoir des raisons de chanter leurs louanges.
La fenêtre des introductions en bourse va-t-elle réellement s'ouvrir ?
Si l'IPO s'ouvre dans les conditions de marché actuelles, il y a des raisons de s'attendre à ce que la situation perdure, voire s'améliore à mesure que l'année avance. Le Nasdaq Composite a atteint un nouveau sommet de 52 semaines aujourd'hui, l'indice atteignant un maximum plus élevé que celui qu'il avait atteint en 2021. Cela signifie que les actions technologiques sont, selon un indice, aussi précieuses qu'elles ne l'ont jamais été.
Des investisseurs en secondaire ont récemment déclaré à TechCrunch qu'ils n'étaient pas certains qu'une IPO réussie de Reddit suffirait à redonner vie au marché des introductions en bourse en 2024. Mais avec la performance impressionnante d'Astera Labs hier et la forte performance de Reddit aujourd'hui, peut-être qu'il y aura plus de vie sur le marché des introductions en bourse cette année que beaucoup ne le pensaient.
On peut espérer.
