Depuis que les introductions en bourse se sont presque tarées il y a quelques années, les partenaires limités qui investissent dans des fonds de capital-risque ont rencontré un gros problème : un manque de liquidités. Le manque de retours en espèces a été particulièrement problématique pour les particuliers fortunés ou leurs petits family offices - qui gèrent les actifs des riches - qui ont investi des sommes importantes dans des fonds de capital-risque. Avoir des fonds bloqués dans le capital-risque était un gros problème pour l'entrepreneur Mike Hurst. Après avoir vendu Exactuals (une startup de paiements qu'il a fondée) à City National Bank en 2018, il a investi une bonne partie du produit de la vente dans des actions technologiques et des fonds de capital-risque. Puis les actions technologiques ont chuté en 2022 et Hurst a déclaré à TechCrunch qu'il n'avait pas assez d'argent liquide pour soutenir ses engagements envers les fonds de capital-risque. 'Les sociétés continuaient de demander des fonds et de nouveaux investissements. Je voulais les faire, mais je ne voulais pas hypothéquer la maison, prendre une ligne de marge ou vendre Amazon à 90 dollars alors que je savais qu'elle remonterait à 210 dollars', a-t-il dit. Cette expérience a donné à Hurst l'idée de créer un produit de crédit qui permettrait aux partenaires limités d'emprunter des fonds garantis par leur position de LP dans les fonds de capital-risque. Hurst a transformé sa vision en Turbine, une plateforme de dette pour les partenaires limités en capital-investissement privé et en capital-risque. La société sort de l'ombre vendredi et annonce qu'elle a levé un total de 22 millions de dollars en fonds propres, co-dirigés par Alpha Edison et TTV Capital avec la participation de Fin Capital, B Capital et Sozo Ventures. La société a également sécurisé jusqu'à 100 millions de dollars de dettes auprès de la Silicon Valley Bank pour soutenir ses prêts. Turbine offre aux partenaires limités un moyen d'accéder à des fonds en utilisant leurs participations dans les fonds comme garantie, tout comme une ligne de crédit hypothécaire utilise la valeur de la maison ou une ligne de marge utilise les avoirs en actions. Gardiner Garrard, co-fondateur et associé directeur chez TTV Capital, a déclaré qu'il s'est immédiatement enthousiasmé pour Turbine lorsque Hurst lui a présenté la startup. 'J'ai eu de nombreuses situations où un LP m'a approché, demandant de la liquidité', a déclaré Garrard. Mais il n'y avait pas beaucoup de bonnes options pour aider un seul investisseur dans un fonds à obtenir de l'argent. Garrard a expliqué que TTV aurait pu vendre des actions d'une entreprise de son portefeuille sur le marché secondaire pour aider l'investisseur, mais il ne voulait pas vendre un actif prématurément pour répondre aux besoins d'un seul LP. En revanche, le LP aurait pu essayer de vendre sa participation (appelée intérêt de LP) dans le fonds, mais ces opérations 'sont assorties de remises significatives', a déclaré Garrard, ce qui signifie que le LP aurait probablement dû vendre la participation pour moins que sa valeur. Turbine affirme offrir aux investisseurs une liquidité sur la valeur appréciée de leur position dans les fonds de capital-risque sans renoncer à la hausse future. Par exemple, si l'investissement initial de 3 millions de dollars d'un LP dans un fonds est passé à 10 millions de dollars, il peut utiliser cette valorisation de 10 millions de dollars comme garantie pour son prêt. Cependant, ces prêts ne sont pas bon marché. Le taux d'intérêt est actuellement d'environ 9% (le taux de base est actuellement d'environ 7,5%, donc de nos jours, de nombreux prêts de quelque nature que ce soit ne sont pas bon marché). Mais Garrard soutient que cela pourrait toujours être considéré comme un 'taux très raisonnable et beaucoup moins cher que le coût de la vente' de la participation sur les marchés secondaires, à perte, ou même simplement avec une remise. Les premiers clients de Turbine sont les cinq sociétés de capital-risque qui ont soutenu sa levée de fonds en actions. Les associés généraux de ces sociétés offrent déjà à leurs LPs un accès au crédit de Turbine, a déclaré Hurst, ajoutant qu'il prévoit de rendre son produit disponible à davantage de fonds de capital-risque suite à l'annonce d'aujourd'hui. 'Je n'arrive pas à croire que nous n'avions pas quelque chose comme ça pour nos LPs', a déclaré Garrard. Turbine lève 22 millions de dollars pour aider les investisseurs en capital-risque à obtenir de l'argent sans vendre leurs participations
Depuis que les introductions en bourse se sont presque tarées il y a quelques années, les partenaires limités qui investissent dans des fonds de capital-risque ont rencontré un gros problème : un manque de liquidités. Le manque de retours en espèces a été particulièrement problématique pour les particuliers fortunés ou leurs petits family offices - qui gèrent les actifs des riches - qui ont investi des sommes importantes dans des fonds de capital-risque. Avoir des fonds bloqués dans le capital-risque était un gros problème pour l'entrepreneur Mike Hurst. Après avoir vendu Exactuals (une startup de paiements qu'il a fondée) à City National Bank en 2018, il a investi une bonne partie du produit de la vente dans des actions technologiques et des fonds de capital-risque. Puis les actions technologiques ont chuté en 2022 et Hurst a déclaré à TechCrunch qu'il n'avait pas assez d'argent liquide pour soutenir ses engagements envers les fonds de capital-risque. 'Les sociétés continuaient de demander des fonds et de nouveaux investissements. Je voulais les faire, mais je ne voulais pas hypothéquer la maison, prendre une ligne de marge ou vendre Amazon à 90 dollars alors que je savais qu'elle remonterait à 210 dollars', a-t-il dit. Cette expérience a donné à Hurst l'idée de créer un produit de crédit qui permettrait aux partenaires limités d'emprunter des fonds garantis par leur position de LP dans les fonds de capital-risque. Hurst a transformé sa vision en Turbine, une plateforme de dette pour les partenaires limités en capital-investissement privé et en capital-risque. La société sort de l'ombre vendredi et annonce qu'elle a levé un total de 22 millions de dollars en fonds propres, co-dirigés par Alpha Edison et TTV Capital avec la participation de Fin Capital, B Capital et Sozo Ventures. La société a également sécurisé jusqu'à 100 millions de dollars de dettes auprès de la Silicon Valley Bank pour soutenir ses prêts. Turbine offre aux partenaires limités un moyen d'accéder à des fonds en utilisant leurs participations dans les fonds comme garantie, tout comme une ligne de crédit hypothécaire utilise la valeur de la maison ou une ligne de marge utilise les avoirs en actions. Gardiner Garrard, co-fondateur et associé directeur chez TTV Capital, a déclaré qu'il s'est immédiatement enthousiasmé pour Turbine lorsque Hurst lui a présenté la startup. 'J'ai eu de nombreuses situations où un LP m'a approché, demandant de la liquidité', a déclaré Garrard. Mais il n'y avait pas beaucoup de bonnes options pour aider un seul investisseur dans un fonds à obtenir de l'argent. Garrard a expliqué que TTV aurait pu vendre des actions d'une entreprise de son portefeuille sur le marché secondaire pour aider l'investisseur, mais il ne voulait pas vendre un actif prématurément pour répondre aux besoins d'un seul LP. En revanche, le LP aurait pu essayer de vendre sa participation (appelée intérêt de LP) dans le fonds, mais ces opérations 'sont assorties de remises significatives', a déclaré Garrard, ce qui signifie que le LP aurait probablement dû vendre la participation pour moins que sa valeur. Turbine affirme offrir aux investisseurs une liquidité sur la valeur appréciée de leur position dans les fonds de capital-risque sans renoncer à la hausse future. Par exemple, si l'investissement initial de 3 millions de dollars d'un LP dans un fonds est passé à 10 millions de dollars, il peut utiliser cette valorisation de 10 millions de dollars comme garantie pour son prêt. Cependant, ces prêts ne sont pas bon marché. Le taux d'intérêt est actuellement d'environ 9% (le taux de base est actuellement d'environ 7,5%, donc de nos jours, de nombreux prêts de quelque nature que ce soit ne sont pas bon marché). Mais Garrard soutient que cela pourrait toujours être considéré comme un 'taux très raisonnable et beaucoup moins cher que le coût de la vente' de la participation sur les marchés secondaires, à perte, ou même simplement avec une remise. Les premiers clients de Turbine sont les cinq sociétés de capital-risque qui ont soutenu sa levée de fonds en actions. Les associés généraux de ces sociétés offrent déjà à leurs LPs un accès au crédit de Turbine, a déclaré Hurst, ajoutant qu'il prévoit de rendre son produit disponible à davantage de fonds de capital-risque suite à l'annonce d'aujourd'hui. 'Je n'arrive pas à croire que nous n'avions pas quelque chose comme ça pour nos LPs', a déclaré Garrard. 
